上半年区域经济图谱：21省GDP增速超预期，经济大省挑大梁作用凸显

全国31省（自治区、直辖市）日前悉数公布了上半年经济“成绩单”，有21个省份上半年地区生产总值（GDP）增速超过年初设立的全年经济增速目标，东部地区继续保持总量领先的同时，经济大省挑大梁作用进一步凸显。

从主要经济指标来看，受房地产市场继续下行的影响，固定资产投资增速普遍低迷，但在大力提振消费的工作方针引领下，消费表现较好，多数省份上半年社会消费品零售增速超全年预期目标。

中国银河证券首席经济学家章俊对界面新闻表示，下半年要完成全年工作目标，实现“十四五”圆满收官，主要线索有三条：一是统筹扩大内外需，扩大消费重点是深入实施提振消费专项行动；二是因地制宜发展新质生产力，推动产业创新和科技创新融合发展；三是高质量推动改革与谋划“十五五”工作。

经济大省挑大梁作用进一步凸显

多数省份上半年经济增速超越其年初制定的全年增速目标，印证了全国经济上半年的良好表现。

界面新闻梳理了上半年31个省经济数据（如图1）：从GDP增速来看，23个省份超过或与全国5.3％的平均线持平，只有8个省份未能跑赢全国大盘。

从总量来看，今年上半年全国31省份经济版图和去年全年基本一致，东部省份经济总量仍然保持领先优势，且经济大省挑大梁的作用进一步凸显。

“经济总量排名靠前省份中，除广东外，前五省份增速均高于全国平均水平，合计拉动GDP增长2.1个百分点左右，是国内经济增长的压舱石。”国金证券宏观经济组分析师孙永乐表示。

图1：2025年上半年31省GDP增速及完成情况

根据界面新闻的测算，2025年上半年，GDP排名前十的省份占全国GDP的比重为61.2%，比去年全年提升了0.4个百分点。

从经济大省内部看，江苏追赶广东的趋势进一步加强。根据银河证券的测算，今年上半年江苏GDP总量与广东的差距创2018年以来同期新低。今年上半年，广东省GDP增量对全国的贡献率是8.1%，江苏省为8.3%。江苏挑战全国第一大省的可能性进一步增大。

对于江苏的强势追赶，章俊分析称，这是因为江苏经济对地产和出口的依赖度相对较低，且今年以来江苏省加快以先进制造业为主的“两重”（国家重大战略实施和重点领域安全能力）项目建设、融合发展以 “苏超”为代表的文体旅商、积极拓展“一带一路”外贸新市场，经济增长表现较好。

固定资产投资整体低迷

银河证券的测算显示，从有可比数据的25个省份看，今年上半年有17个省份固定资产投资增速不及全年目标，占比达68%。

图2：上半年31省固定资产投资同比增速

投资增速省际分化明显，增速最高的西藏和最低的广东相差34.5个百分点。分区域看，西部整体领跑，上半年投资增速超过10%的5个省份中，有4个位于西部，西藏、内蒙古、新疆、宁夏分别录得24.8%、14.8%、13%、10.3％的同比增长。

“从固定资产投资增速前五的省份看，重大项目的牵引作用是主要支撑，产业投资是主要方向之一。这也和各地年初政府工作报告的表述相一致。”章俊说。

以北京为例，今年上半年北京市固定资产投资同比增长14.1%，增速高于全国11.3个百分点，位居全国第三、东部地区第一。北京市发展和改革委员会指出，上半年全市投资的特点可以概括为“增速保持高位、产业投资突出、民生保障加力”。从重大项目推进情况看，开工情况为历年最好。上半年，120个市重点工程计划新开工项目实现开工73个，6个原计划后续季度开工项目提前实现开工，“3个100”市重点工程完成投资支撑全市投资三成以上。

西藏上半年固定资产投资增速较全国平均水平高出22.0个百分点。自治区统计局表示，从重大项目看，支撑作用发挥显著。上半年，全区计划总投资亿元及以上有施工量的项目557个，完成投资占全部投资的比重为72.8%，同比增长45.4%。

相比之下，经济大省投资表现普遍不佳，分析人士指出，房地产投资的大幅下跌是拖累经济大省投资增长的主要原因。

根据银河证券的统计，31个省份中，有14个省份上半年房地产开发投资同比降幅在10％以上，其中包括山东、江苏、浙江、福建、广东等经济大省。

广东上半年GDP同比增速仅为4. 2%，在全国排名靠后，投资是拖累因素之一。1-6月，广东省固定资产投资同比下降9.7%，显著低于全国平均水平，其中房地产开发投资下滑16.3%，是固定资产投资的主要拖累。

多数省份消费表现良好

大力提振消费是2025年经济工作的重中之重。上半年，在消费品“以旧换新”政策带动下，多数省份社会消费品零售表现较好。银河证券的统计显示，在有数据可比的22个省份中，14个省份上半年社零增速超全年预期目标。

图3：31省上半年社零同比增速

上半年，全国共有19个省份社会消费品零售总额同比增速跑赢全国5.0%的水平，其中，有4个省份增速在7%以上，分别是海南、内蒙古、新疆和河南。



海南是唯一一个增速超过10%的省份。上半年，海南全省社会消费品零售总额1329.89亿元，同比增长11.2%，增速较一季度提升7个百分点，凸显了“以旧换新”活力，促销举措精准有效。

海南省统计局指出，上半年，海南商品零售同比增长12.7%，其中，家电、通讯器材、汽车零售额均实现快速增长。在消费品“以旧换新”品类中，汽车消费遥遥领先，上半年，限额以上单位商品零售中，海南汽车类增长91.9%，其中新能源汽车增长175.3%。

海口市车辆管理所数据显示，今年以来，当地新车上牌量稳步攀升，高峰时日注册量超300量，达到去年的两倍。“购车补贴政策带动作用还是非常明显的，我们采取了周六上午加班的一些措施，来解决这一部分人的上牌需求。”海口市车辆管理所一名工作人员对界面新闻说。

此外，上半年海南网上零售红火，全省网上零售额同比增长7.8%，其中，实物商品网上零售额同比增长5.5%，较一季度加快8个百分点。

上半年，河南省社会消费品零售总额14201.55亿元，同比增长7.2%，高于全国2.2个百分点，在经济大省中表现突出。河南省统计局表示，随着“以旧换新”政策扩容落地，带动相关消费大幅增长。上半年，全省限额以上单位可穿戴智能设备、通讯器材、计算机及其配套产品、家用电器和音像器材类商品零售额分别增长95.3%、92.3%、87.0%、35.1%，分别比一季度加快0.2、16.1、44.8、2.1个百分点。

但与此同时，北京、天津、上海三个直辖市社会消费品零售总额同比增速居全国末位，分别为-3.8%、-0.7%、1.7%，远低于全国平均水平，和这些地区的经济发展水平呈现较大反差。

章俊认为原因主要有三个：一是因为上述地区本身社零规模已经较大，不再是高速增长的区域；二是因为居民收入增速放缓与消费信心不足。他指出，今年以来，北京、上海、天津三地居民收入同比增幅呈下降趋势，居民消费信心指数尤其是就业相关指数下降明显，对居民消费形成较大制约；三是因为汽车市场降价叠加牌照供给不足。比如，上半年上海汽车类销售额同比下降13.7%，北京汽车类商品零售额也出现同比下降。