光大期货0825热点追踪：宏观利好驱动 焦煤重归涨势



　　周五夜盘，全球央行年会上美联储主席鲍威尔讲话异常鸽派，9月降息预期明显升温，美元指数重挫，大宗商品集体反弹。一改上周回调局面，重新开始上涨，周一开盘后继续冲高，日内涨幅超7%，距离涨停线仅一步之遥。

　　基本面来看，前期停产的煤矿逐步复工复产，原煤以及焦煤产量有所回升，523家样本煤矿原煤产量增加3.31万吨，精煤产量增加0.72万吨至77.13万吨/日；进口方面，蒙煤通关高位运行，线上拍卖成交一般。需求方面，焦煤价格维持高位震荡运行，焦化企业为转移生产成本压力继续提涨第七轮落地，焦化企业生产利润继续好转，独立焦化企业开工积极性提升，钢厂焦化厂产能利用率维持，市场参与者对于焦煤行情分歧显现，供应端变量较大影响市场参与者情绪。库存方面，523家样本矿山原煤库存增加1.46万吨，精煤库存增加17.97万吨，独立焦企焦煤库存减少5.47万吨，钢厂焦煤库存增加6.51万吨，港口焦煤库存增加6万吨，焦煤总库存增加2.04万吨。综合来看，前期停产的煤矿逐渐复工复产，原煤以及焦煤产量继续回升，焦煤多个环节的库存有所累库，市场参与者对于焦煤后期行情分歧有所显现，焦煤现货价格高位震荡消化前期涨幅，焦化企业第七轮提涨落地后生产利润继续好转，将焦煤价格提升带来的成本增加转移给下游钢厂，焦化企业生产积极性继续提升，对于焦煤的现货需求带动焦煤的消化，对于焦煤价格仍有一定支撑，同时煤矿端安全生产事故再发带动市场做多情绪，预计短期盘面呈现宽幅震荡运行态势。

　　资料来源：Wind、光大期货研究所

　　撰稿：史玥明

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