未来几个季度更明显，经济学家警告关税正拖累美国经济

美国第二季GDP增速快于此前预期，主要是得益于企业在AI等知识产权方面的投资回升以及贸易推动，但进口关税仍为整体经济前景蒙上阴影。

根据美国经济分析局发布的最新数据，该国第二季度GDP年率上修至增长3.3%，高于此前预估的3.1%。数据修正的主要原因在于非美生产商品和服务在计算中扣除，但消费时计入。



同一天公布的数据还显示，上周首次申领失业救济人数为22.9万人，二季度核心PCE折年率上涨2.5%。



具体来看，苹果等高科技企业投资以5.7%的速度扩张，远高于初值1.9%，主要受运输设备投资和知识产权产品增长推动；净出口为GDP贡献近5个百分点。另外，随着消费者和企业开始适应关税政策，经济活动也在逐步恢复。

经济数据需从企业、政府机构等多个渠道收集，其过程可能因技术故障、数据缺失或核实延迟导致进度受阻，同时也存在季节性特征。

经济学家指出，当前的GDP数据并不能真实反映经济的健康状况。他们预计进口关税对GDP的拖累将在未来几个季度更加明显。

特朗普政府的全面贸易政策正在冲击普通美国消费者和小型企业，小额包裹关税恢复就是典型例子，尤其是随着第四季度圣诞假期即将来临。

自8月29日起，所有通过国际邮政网络以外的方式寄送到美国、价值低于800美元，且原本符合最低限度免税条件的进口货物将被征收所有适用关税，最低15%，最高50%。

这一变化预计将影响连接美国普通消费者与全球卖家的亚马逊低价商城Haul、TikTok Shop等平台，以及Etsy和Shopify等在线市场。有分析指出，预计每年为该国企业和消费者带来470亿美元的经济损失。

各方报告都显示，美国关税政策会通过增加企业成本、抑制消费与投资、破坏供应链等途径拖累经济。

高盛全球经济部门的首席经济学家哈祖斯（Jan Hatzius）在其最新报告中对“谁为美国关税买单”的问题估算称，截至6月，美国企业承担了64%的关税成本，消费者承担了22%。

彼得森国际经济研究所在6月发表的文章指出，特朗普关税政策已引发市场对美国资产风险重估。特朗普最初宣布加征关税后，美股、美债价格暴跌且美元意外贬值，反映了投资者要求更高风险溢价。

若该趋势持续，资本外流将放大关税对美国经济的损害。美国制造业和农业的打击尤为严重。即便在最低关税场景下，尽管美元走弱将提升出口竞争力，但其国内投资放缓压制内需，导致产业损失难以逆转。



诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼等学者指出，如果没有AI投资热潮的支撑，美国经济很可能会在物价上涨和增长放缓的重压下陷入衰退。除了关税，移民驱逐政策也严重拖累了经济增长。

此前惠誉预测，在关税的冲击下，美国经济增速将连续两年显著低于2.1%的趋势增长水平。