光大期货：9月3日农产品日报





　　蛋白粕：

　　周二，CBOT下跌，因预计需求低迷。美跟跌，美独自上涨。周度出口检验报告显示，美豆单周检验量为47.2万吨，符合市场预期。当周对中国大陆的出口检验量为0吨。月度压榨报告显示，美豆7月大豆压榨量614万吨。盘后作物报告显示，美豆优良率65%，低于市场预期的68%，和去年同期持平。国内方面，两粕延续震荡走势。美豆价格震荡为主，缺乏上涨动能。巴西大豆升贴水稳中回落打压国内蛋白粕价格。钢联数据显示，国内豆粕库存继续攀升，饲料企业库存同样增加。全产业链库存上移，导致下游潜在吸收供应能力下降。豆粕累库压力加大。策略上，短线参与。

　　油脂：

　　周二，BMD油上涨，受逢低买盘和强劲出口支撑。船运数据显示，马棕油8月棕榈油出口环比增加10.2%-15.4%。五位经纪商表示，印度8月棕榈油进口激增13格月高位，因棕榈油性价比更高。印尼统计局数据显示，25年1-7月印尼棕榈油出口同比增加10.95%至1364万吨。国内方面，油脂价格走高，棕榈油表现强于豆油强于油。外部市场的走高给国内市场提供上涨动力。不过终端消费平淡，限制了市场涨幅。此外，国内油脂现货供应宽松，库存压力大也限制市场。策略上，短多参与。

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　　周二，生猪期货主力2511合约震荡走弱，午后反弹，最终收跌0.222%，报收13595元/吨。现货方面，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价13.98元/公斤，环比持平，基准交割地河南市场生猪均价14.02元/公斤，环比跌0.24元/公斤，四川、广东涨，山东跌，辽宁平。北方养殖端出栏积极性增加，供应增加，下游压价情绪较浓，价格下跌；南方市场养殖端仍存挺价情绪，价格再度上涨。基本面及市场情绪较前期变化不大，对生猪价格维持震荡预期。近期，主力合约回调至震荡区间下沿后，窄幅震荡调整，关注后市需求及市场情绪能否对盘面形成提振。

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　　周二，鸡蛋主力2510合约低位震荡，午后反弹，伴随持仓下降，最终日度涨幅1.3%，报收2959元/500千克。现货价格方面，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格3.1元/斤，环比涨0.01元/斤，产区中，宁津粉壳蛋3元/斤，环比涨0.1元/斤，黑山市场褐壳蛋3元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋3.2元/斤，环比持平，广州市场褐壳蛋3.45元/斤，环比涨0.05元/斤。短期产区蛋价以稳为主，采购成本稳定。终端市场顺势购销，销区各市场鸡蛋价格多数稳定，少数小幅上涨。按照正常季节性规律，8月下旬逐渐进入全年需求旺季，蛋价将出现季节性反弹。但受到供给端压力影响，鸡蛋现货价格延续弱势震荡。中长期来看，养殖处于周期底部，关注老鸡淘汰量的变化，若未来产能去化有效，鸡蛋将迎来反弹，反之，将延续弱势运行。短期关注市场情绪变化对盘面的影响，中长期关注淘鸡变化。

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　　周二，玉米减仓上行，9月合约临近交割，11月合约持仓继续下降，9月上涨带动11月跟涨，期价延续上行表现。现货市场方面，新粮上市前供应预期增加，玉米报价呈现偏弱表现。目前，东北地区价格仍以偏弱运行为主，北港及部分深加工企业已有收购价格参考，对新粮集中上市期后价格预期仍低于目前价格。9月5日-9月10日期间，辽宁黑山或有新季玉米上市。周末华北地区迎来较大范围的降雨，短期对玉米造成一定影响，深加工门前到货量维持低位，部分企业玉米价格上调10-20元/吨。目前基层购销相对清淡，市场逐渐关注新玉米的上市情况。周末销区市场玉米价格暂时稳定，近期港口贸易商报价暂稳，产区新粮陆续零星上市，市场关注较多，但下游及深加工企业多维持观望心态，仍以降头寸为主，玉米刚需采购。技术上，玉米11月合约六连阳，周二期价冲高回落，价格大幅波动，短期关注2200元整数关口的价格表现，警惕期价反弹承压，新粮上市前维持震荡思路。