引导市场重新定价？美联储新任理事米兰呼吁激进降息

刚上任的美联储理事米兰（Stephen Miran）在公开场合做出最新表态，尝试迫使市场对降息重新预判前景。

美东时间9月22日，米兰在纽约经济俱乐部讨论了经济和利率问题，称美联储误判了当前货币政策的限制性程度，未能充分认识到政府在移民、税收和监管方面的政策变化正在重塑经济，并可能压低所谓的“中性利率”。如果不及时大幅降息，将危及就业市场。

上周，美联储宣布降息25个基点，米兰是在此次利率决议中投下反对票的，他主张通过大幅降低利率来减少借贷成本压力，刺激消费和投资，最终达到推动经济快速增长的目的。这与总统特朗普的诉求一致。

美联储主席鲍威尔当时在议息会上说，应持续观望关税、通胀和劳动力市场的后续发展，然后再降息。据CME“美联储观察”，美联储10月维持利率不变的概率为10.2%，降息25个基点的概率为89.8%。美联储12月维持利率不变概率为1.7%，累计降息25个基点的概率为23.1%，累计降息50个基点的概率为75.3%。

目前美国通胀压力持续存在且具有韧性，GDP增速稳健背后是关税、美元贬值、AI投资加速等因素共同支撑了企业盈利，掩盖了就业背后的结构性不平衡。如果降息过早，可能重燃通胀，收紧过度又会让劳动力市场快速降温。

米兰甚至指出，接下来应迅速降息两个百分点，到年底利率应降至2.75%-3%。而他的美联储同事则主张谨慎行事。例如克利夫兰联储主席哈玛克表示，美联储在取消限制性货币政策时需要非常谨慎，目前通胀仍高于2%的目标且仍具粘性。里奇蒙联储总裁巴尔金则说，低失业率、薪资增长以及资产价格高企，使消费者保持正常消费，支撑美国经济。

除了宏观数据，政治压力也被视为一定程度上的货币政策影响因素。米兰的前任前库格勒在8月初意外离任，让特朗普获得了在明年中期选举之前布局美联储决策层人事的良机。

出生于1984年的米兰拥有哈佛大学经济博士学位，师从马丁费尔德斯坦，在私人部门和联邦政府里都有丰富的工作经验。相对于75岁的哈佛“师兄”、白宫贸易与制造业高级顾问纳瓦罗，米兰的优势在于能够结合理论与实践，提供切实可行的经济政策建议。

就在去年11月特朗普当选总统之后，米兰发表了题为《重塑全球贸易体系的用户指南》的文章，主要针对美国面临的“强美元与贸易失衡”问题提出政策建议，他提出的国防驱动策略是特朗普美国再度工业化路线的核心环节，因此也被称为特朗普政府第二任期经济政策的“总设计师”。

米兰在上周五就他与特朗普的沟通情况作出公开澄清，强调其在货币政策会议上的投票决定是独立作出的，未受到政治干预，双方从未讨论过米兰该如何投票，也从未提及他在美联储经济预测摘要中的“点阵图”立场。