加强货币政策调控、增强外汇市场韧性，央行例会释放多重信号

记者 辛圆



据央行官网周五发布消息，中国人民银行货币政策委员会2025年第三季度例会于9月23日召开。

会议提到，我国经济运行稳中有进，社会信心持续提振，高质量发展取得新成效，但仍面临国内需求不足、物价低位运行等困难和挑战。

对此，央行表示，要落实落细适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加大货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价处于合理水平。

会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议加强货币政策调控，提高前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度和节奏，抓好各项货币政策措施执行，充分释放政策效应。保持流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。



招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼接受界面新闻采访时表示，四季度是稳增长政策发力之时，央行可能结合降准等其他工具，通过恢复国债买卖来向银行体系注入长期流动性，引导金融机构加大信贷投放。

中国银行研究院在周四发布的2025年第四季度《中国经济金融展望报告》中提到，在经济仍存下行压力背景下，市场对政策力度仍有较高期待，建议后续货币政策调控可根据国内外经济运行情况进行灵活调整，不设定特定的政策窗口期。

报告称，考虑到当前大型银行法定存款准备金率仍处于7.5%的高位，可择时择机通过降准释放长期流动性，在维持流动性合理充裕的同时对冲美联储降息的影响。

9月美联储恢复降息，并有可能持续降息，意味着外部因素对国内实施适度宽松货币政策的掣肘进一步弱化。

央行同时提到，强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督。推动社会综合融资成本下降。从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化。

央行提到，畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率，防范资金空转。增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。



另外，央行提到，持续做好支持民营经济发展壮大的金融服务，充分发挥支持小微企业融资协调工作机制作用，进一步打通中小微企业融资的堵点和卡点。着力推动已出台金融政策措施落地见效，加大存量商品房和存量土地盘活力度，巩固房地产市场稳定态势，完善房地产金融基础性制度，助力构建房地产发展新模式。切实推进金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和风险防控能力。