美联储理事米兰大幅降息论未获华尔街支持 摩根大通称理据不充分

   

　　美联储理事斯蒂芬米兰或许仍希望说服同僚相信经济存在大幅降息的理由。

　　但在华尔街，他并未赢得多少支持。

　　在米兰的首次重大政策演讲中，他辩称特朗普政府贸易、移民、税收、监管方面的政策显著降低了防范通胀所需的利率水平。

　　米兰说，这意味着美联储的基准利率处于过高水平，决策者没有及时认识到这一根本性变化。

　　首席美国经济学家Michael Feroli在致客户的报告中写道：“我们认为他的一些论点值得怀疑，另一些论点不完整，几乎没有哪条令人信服。”

　　米兰表示， 美联储不迅速降息可能会损害经济。

　　9月22日，米兰在纽约经济俱乐部发表讲话，呼吁大幅降息以迅速回到所谓“中性利率”水平。他补充说，如果有必要，他可能会在后续美联储会议上继续投下反对票。

　　异类

　　这次演讲让米兰立即成为美联储内部的异类。美联储官员今年对降息一直持谨慎态度，因为通胀仍远高于2%的目标，但考虑到劳动力市场疲软迹象，最终在9月采取行动。

　　自该次会议以来，许多官员仍不愿支持进一步降息，更别提快速连续的大幅降息了。圣路易斯联储行长Alberto Musalem称在高企的通胀下“进一步宽松空间有限”。旧金山联储行长Mary Daly表示，她支持额外降息，但时机仍不明确。

　　这种犹豫在上周三的报告后进一步加深，该报告显示美国经济第二季度增速为近两年来最快。同日的商业设备订单和商品贸易逆差数据也对三季度增长利好，周四公布的初请失业金数据降至7月中旬以来最低。

　　彭博经济学家观点

　　“通胀已连续四年高于目标，且市场普遍预计未来几年通胀仍将居高，失业率保持温和。既然主张极端宽松，米兰得拿出证据来。”

　　— 欧乐鹰，Jamie Rush

　　尽管如此，米兰仍坚持自己的观点。他在周四的两次电视采访中表示，如果不迅速行动，美联储可能损害经济，其还提出通过“一系列非常短期的50个基点降息”达到中性利率水平的计划。

　　周五另一份报告显示，8月美国消费者支出保持强劲，而美联储偏好的核心通胀指标依然固守在2.9%，比目标高出近一个百分点。

　　“这份报告中没有任何支持米兰所倡议的大幅降息的内容。”High Frequency Economics首席经济学家Carl B． Weinberg在数据公布后指出。“事实上，这些数字根本不推荐任何货币条件的放松！”

　　但也并非所有经济学家都完全否定米兰的观点。 Renaissance Macro Research经济主管Neil Dutta认为，中性利率可能确实比美联储想的要低，他也觉得当前政策偏紧，但怀疑是否低到米兰所说的程度。

　　“如果就像他声称的那样实际中性利率真是零，那么经济和金融市场早就崩溃了。”Dutta在周一演讲后发邮件写道。“很难把一个经济黄金时代与零中性利率联系起来。”