2025年基金三季报划重点！泓德基金秦毅：重点关注成长、稳健收益和困境反转三类板块

  

　　2025年三季度泓德泓华混合净值增长率为24.71%，同期业绩比较基准收益率为8．16%。基金自2016年12月01日成立以来累计净值增长率190.39%，同期业绩比较基准收益率为41．84%。

　　全球资本市场在主要央行开启宽松货币周期和人工智能投资热潮的共同推动下，三季度整体表现强劲。其中，A股和港股市场表现亮眼，领跑全球主要股指。A股市场的结构性特征显著，成长风格占据优势，以创业板和科创板为代表的“双创”板块跑赢主板。港股市场同样表现强劲，科技板块在经历Q2的低迷后，Q3进行了修复，其中恒生科技指数的涨幅高于恒生指数，市场呈现出对科技创新的高度关注。此外，南向资金持续流入，也成为港股市场上涨的之一。除了科技板块外，以金铜为代表的有色板块三季度表现也较好。

　　结构方面，泓德泓华混合在二季度提升科技板块比例、降低汽车板块比例的基础上，在三季度对科技板块持仓进行了优化。展望未来，泓德泓华混合基金经理秦毅表示，将重点关注以下板块：

　　1、成长板块。科技方面，随着国际环境的日益复杂，未来在全球范围内，将大概率出现中美两大科技体系，涵盖设计、制造、应用等全链条。秦毅表示，在此过程中，受益于海外AI建设的产业链公司，与受益于国内AI建设的产业链公司，均会大幅受益。未来将对这一领域进行重点关注和研究。此外，新能源板块尤其是动力电池和储能板块，需求持续较好，供需过剩的状况得到大幅缓解，部分环节出现了供给紧张甚至涨价的情况，这也意味着行业盈利触底并开始反转。

　　2、稳健收益板块。三季度科技和有色板块股价不断上扬的过程中，有一些板块在持续调整，如消费、金融等。秦毅指出，“事实上，我们可以看到市场上已经出现了投资性价比较好的标的。此类标的成长性虽然不如成长板块，但其持续性、稳定性较好，估值也有较好的吸引力”。

　　3、有望困境反转的板块。由于国内需求的偏弱，周期板块普遍表现不佳，除了全球定价且价格不断上涨的资源品外，周期板块中大部分产品价格和盈利均处于历史底部。秦毅认为，尽管右侧信号尚未看到，但现阶段已经可以开始对这一板块进行重点关注，尤其其中的龙头公司在本轮周期底部仍展现出一定的盈利韧性，一旦需求进入右侧，其利润弹性将显著提升。