央行最新发声！实施好适度宽松货币政策

记者 辛圆



中国人民银行周二发布的《2025年第三季度货币政策执行报告》（以下简称报告）提出，实施好适度宽松的货币政策。综合运用多种工具，保持社会融资条件相对宽松，同时继续完善货币政策框架，强化货币政策的执行和传导。

报告同时提到，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，持续营造适宜的货币金融环境。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，着眼于稳定今年四季度及明年一季度宏观经济运行，更大力度促进房地产市场止跌回稳，年底前货币政策将进一步加力，年内仍有降准降息的可能。

王青同时表示，预计央行还将用好各类结构性货币政策工具，引导更多金融资源流向科技创新、制造业转型升级、绿色发展、小微企业等国民经济重点领域和薄弱环节。

招联首席研究员董希淼也对界面新闻表示，适度宽松的货币政策还有继续大力实施的空间和可能。

他分析称，未来一段时间，预计央行将通过逆回购、买断式逆回购等多种货币政策工具，加强对中短期市场流动性的调节；通过MLF（中期借贷便利）操作、降准等措施，继续释放中长期流动性，优化流动性期限结构，进一步满足政府债券发行、信贷投放增加等对市场流动性的需求，保持金融市场流动性充裕。

另外，报告提到，把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。

国家统计局11月9日发布的最新数据显示：10月，居民消费价格指数（CPI）同比由降转涨，同比上涨0.2%，环比上涨0.2%；PPI同比涨幅继续收窄，环比年内首次上涨。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅升至2024年3月以来最高。

PPI方面，10月，工业品出厂价格指数（PPI）同比下降2.1%，降幅比9月收窄0.2个百分点，连续第3个月收窄。

央行在周二发布的报告中称，物价水平受多方面因素共同影响，供求关系是主要因素。促进物价合理回升，需要宏观政策协同发力，推动实体经济供需良性循环。中央强调纵深推进全国统一大市场建设，提振消费的宏观调控思路也在不断落地推进，对物价合理回升有积极影响。

此外，央行提到，要一步完善利率调控框架，强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督，降低银行负债成本，推动社会综合融资成本下降。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，落实好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融“五篇大文章”，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等重点方向。