获“宁王”四年长单后股价涨停！业绩持续下滑的容百科技翻身仗筹码有哪些？

容百科技  视觉中国 资料图

今年前三个月亏损超过2亿元的锂电正极材料上市公司容百科技（688005.SH）近日喜提业务大单，在此消息刺激下，公司股价在11月17日涨停，截至收盘报35.40元/股。今年以来公司股价累计上涨近70%。

容百科技最新公告披露，公司与电池龙头宁德时代（300750.SZ/03750.HK）近日签署了《合作协议》，根据协议约定，后者将容百科技作为钠电正极粉料第一供应商。

在容百科技钠电正极材料的技术、质量、成本、交付及服务等方面满足客户要求的前提下，宁德时代承诺向其每年采购不低于其总采购量的60%，当年采购量达到50万吨及以上，容百科技将通过降本给予宁德时代更优惠的价格。

容百科技公告称，容百科技作为钠电正极粉料第一供应商，将根据宁德时代的目标和规划全方位制定匹配性的开发计划和生产经营计划。容百科技将会从产能、产品开发、供应链开发方面制定更为具体的计划，使宁德时代在响应速度、产品质量和成本方面具备行业竞争力，使得双方在动力、储能及数码等终端市场取得更大的市场份额。

上述合作协议自签署日起生效，有效期至2029年12月31日。协议到期前3个月，双方如无异议，自动续约。

值得关注的是，宁德时代在今年9月通过互动平台对外透露，目前公司钠新乘用车动力电池正在与客户推进开发、落地中，进展顺利，明年将根据客户节奏实现批量供货。

宁德时代最早于2021年曾发布第一代钠离子电池，彼时的电芯单体能量密度为160Wh/kg；今年4月，公司发布全新钠离子电池品牌宁德时代钠新，电芯能量密度达到175 Wh/kg。这意味着，钠新电池已接近当前磷酸铁锂电池185-190 Wh/kg的普遍性能水平。钠新电池包含“钠新动力电池”和“钠新-24V 重卡启驻一体蓄电池”两类产品。

对钠电池的商用前景，宁德时代在9月的最新回应中提及，钠离子电池能量密度比锂离子电池略低，但低温性能、碳足迹、安全性能均更有优势。具体来看，钠新电池将有助于开拓严寒市场，拓宽新能源应用的区域边界；钠新电池的能量密度达到175Wh/kg，具备超500公里的纯电续航能力，可以覆盖超四成的国内乘用车市场需求，具备广阔的目标市场空间。

宁德时代国内乘用车、商用车首席技术官高焕在今年4月则称，从中长期规划来看，钠离子电池随着成熟度越来越高，商业化程度也越来越高，“有机会取代现在磷酸铁锂一半的市场。”

作为正极材料供应商，容百科技在今年半年度报告中提到，公司钠电正极产品在动力、储能、启停电源等领域，已在国内外头部战略电池厂商中卡住领先位置，今年下半年起至2026年，产销规模有望迅速提升。

容百科技还提到，为满足客户订单需求，公司已正式在仙桃启动年产6000吨聚阴离子钠电正极材料的产线建设工作。报告中称，该项目依托自主研发的创新技术体系，凭借集约化和智能化产线设计，建成后有望成为国内钠电领域最先进的正极材料生产线。

值得关注的是，容百科技目前业绩承压。今年前三季度，该公司营收为89.86亿元，和上年同期相比（同比）减少20.64%；归属于上市公司股东的净利润为-2.04亿元，同比减少274.96%。公司今年全年或将面临上市后的首次年度亏损，去年尽管仍保持盈利，但归属于上市公司股东的净利润已同比腰斩。

容百科技创始人和背后实控人为现年61岁的白厚善，也是中国锂电化工材料的“老牌人物”。

1980年，白厚善考入中南大学有色冶金专业，四年后进入沈阳矿冶研究所成为普通技术员。1987年，白厚善在东北大学攻读重金属火法冶炼专业，硕士毕业后于1990年进入北京的矿冶总院，从助理工程师一直做到矿冶总院冶金室副主任。

1992年，白厚善担任北京矿冶研究总院旗下北矿电子中心的一个电子陶瓷添加剂产品课题组的组长，这也是目前国内另一锂电正极材料龙头当升科技（300073.SZ）的前身。2001年，北矿电子中心改制，白厚善担任当升科技董事长，全力进军锂电正极材料行业。

2010年，当升科技登陆深交所。不过3年后白厚善黯然离场，并于同年创办容百投资，2014年成立容百科技，公司于2019年7月登陆上交所科创板，系科创板首批25家上市公司之一。

容百科技此前主要从事三元材料、多元前驱体的研发、生产和销售，截至目前已覆盖至磷酸铁锂材料、磷酸锰铁锂材料、钠电材料等，核心产品包括NCM811系列、NCA系列、NCMA系列、Ni90及以上超高镍系列、中镍高电压系列等正极材料，纯用系列及掺混系列的磷酸锰铁锂正极材料，层状氧化物和聚阴离子系列的钠电正极材料、磷酸铁锂材料以及三元前驱体。

根据此前披露，容百科技目前已建成正极产能30余万吨。在海外布局方面，容百科技此前称，公司在韩国忠州已建成6万吨/年三元正极产能和6000吨/年前驱体产能，该基地是根据客户需求匹配建设，目前正处于产能逐步爬坡阶段。位于波兰的2.5万吨/年三元正极产能建设紧锣密鼓，主要装备已抵达施工现场，预计2026年上半年投产，将重点生产高镍和中镍三元产品。

根据披露，容百科技在磷酸铁锂方面也已经启动海外市场开拓、产线设计等工作，有望在波兰建成首条欧洲磷酸铁锂产线；锰铁锂扩产选址工作还在筹备中，国内甚至是韩国、美国等均在考虑中。

容百科技也在布局固态电池赛道。公司此前表示围绕正极材料、固态电解质双线并行推进，在多家固态电池头部企业位列第一供应商。固态正极材料方面，高镍及超高镍全固态正极材料已实现吨级出货，客户端测评可满足400Wh/kg电芯开发需求；超高容量正极工艺定型，容量可达230mAh/g。固态电解质方面，公司硫化物电解质材料目前正在进行中试线的建设，部分量产设备完成带料验证，预计将于四季度竣工，2026年初投产。

不过，对容百科技而言，短期内扭转业绩并非易事。公司在三季报中就亏损原因即提到，受国内市场竞争加剧、国际政治经济形势变化等多重因素影响，三季度公司销量有所下滑，产能闲置导致成本上升，使三季度及前三季度整体净利率均有所下降，盈利能力未达预期。半年度报告中提到的亏损因素还包括阶段性的减值事项影响以及在钠电、前驱体、锰铁锂等新产业上持续投入等。