摩根大通：2026年美元料将走弱 但美联储加息风险或动摇该观点



　　预计美国放宽的货币和财政政策将推动美元明年走软，但警告称若市场加速押注未来加息，则可能会挑战这一观点。

　　该银行由Meera Chandan和Arindam Sandilya领导的货币策略师团队曾预测美元在特朗普今年就任总统后将走强，但随着美元上半年表现创50年来最差，该团队不得不迅速调整观点。

　　该团队对美元的看法在3月转为负面，并维持这一立场至今。策略师如今预计，美元将在2026年年中前下跌约3%，然后趋于稳定，大致与预测中值持平，兑澳元或挪威克朗等高收益货币的走弱程度最为明显。

　　未来几个月美联储预计进行的降息、政府支出增加、“大而美”法案带来的减税，以及对政府干预美联储决策的担忧重燃——包括试图解职美联储理事丽莎库克，这些因素都支撑着摩根大通周二发布的年度外汇展望中概述的观点。

　　然而，分析师指出，有几个主要因素使该银行的看跌观点变得复杂。首先，尽管美联储近期降息，但美国利率仍然高于许多全球其他央行。他们表示，这使得全球投资者更倾向于将资金存放在美国，并限制了分散投资于美国以外资产的吸引力。

　　更广泛地说，摩根大通关注的风险在于，美国就业市场或增长预期的反弹可能促使交易员不仅排除明年降息的可能性，而且愈发上调对潜在加息的押注。“2026年对美元净看跌，尽管幅度和广度都不如2025年，”Chandan及其同事写道。

　　他们补充说，“如果美国经济增长提升到足以结束当前的宽松政策，甚至令美联储加息的时间安排提前，并在此过程中有力地打破美联储的鸽派倾向，那么摩根大通将转为彻底看涨美元。”

　　联邦基金期货市场的交易员认为，美联储当前的利率周期将到2027年初触底回升。与此同时，摩根大通经济团队预计，美联储将在2027年上半年加息约50个基点。